Investitorii încep să își imagineze un sistem financiar fără SUA în centrul său, oferind Europei o oportunitate pe care pur și simplu nu trebuie să o rateze, scrie The Financial Times. Semnele unei schimbări majore apar deja: piețele bursiere europene devansează cele americane, iar dolarul începe să-și piardă statutul de „refugiu sigur”.
Europa și viitorul financiar global: o oportunitate istorică
Într-un context global incert, investitorii încep să se îndoiască de viitorul statutului privilegiat al dolarului. Mansoor Mohi-uddin, economist-șef la Bank of Singapore, descrie o stare de nesiguranță tot mai accentuată:
„Oamenii întrebau: ”Ce se întâmplă?” Era liberului schimb, al piețelor libere și al globalizării s-a încheiat, iar nimeni nu știe ce o va înlocui.”
Politica administrației Trump amplifică această incertitudine. După doar o lună la Casa Albă, președintele și echipa sa „au distrus aproape complet alianța transatlantică și au călcat în picioare mecanismele de echilibru și instituțiile esențiale pe care se baza adevăratul «excepționalism» american.” În aceste condiții, investitorii se întreabă tot mai des: „Vreau să-mi păstrez investițiile în SUA?”
Dolarul sub presiune și potențialul ascensiunii euro
Până acum, piețele obligațiunilor denominate în dolari reprezentau fundația sistemului financiar global. Însă, după noile tarife comerciale impuse Canadei și Mexicului, Deutsche Bank observă o evoluție neobișnuită: dolarul nu mai crește așa cum era de așteptat.
„Posibila pierdere a statutului de refugiu sigur al dolarului” este un scenariu care trebuie luat în serios, afirmă analiștii băncii.
În plus, economiști apropiați de Trump sugerează că statutul dolarului ca monedă de rezervă globală este o „povară”.
Consilierul Stephen Miran chiar l-a descris drept „împovărător”, ceea ce deschide posibilitatea ca SUA să încerce să-și devalorizeze moneda pentru a stimula producția internă. O astfel de strategie ar putea accelera însă tranziția către alte monede, inclusiv euro.
Momentan, dolarul reprezintă peste 57% din rezervele valutare globale, în timp ce euro are doar 20%. Totuși, nevoia urgentă a UE de finanțare pentru apărare și energie creează oportunitatea unor obligațiuni comune europene, o măsură care ar putea transforma euro într-un activ mai atractiv pentru investitori.
Uniunea Europeană, la răscruce
Dacă UE reușește să-și coordoneze piețele financiare și să emită datorii comune, ar putea atrage rapid o parte din marile fonduri internaționale.
„Mulți administratori de rezerve s-ar putea reorienta rapid”, explică Mohi-uddin care completează: „Cererea ar fi imensă.”
Pandemia de Covid-19 a arătat că o astfel de abordare poate funcționa: obligațiunile emise de UE au fost primite cu un interes uriaș.
Acum, presiunea economică și geopolitică ar putea forța Europa să acționeze mai repede.
„Acțiunea colectivă ar putea fi răspunsul, chiar dacă nu s-a ajuns încă la un consens”, subliniază analiștii S&P Global.
În istorie, astfel de schimbări au avut loc rar, dar nu sunt imposibile.
Europa are o ocazie unică să își consolideze poziția financiară globală – trebuie doar să profite de ea.
